A股距離熔斷僅0.99個百分點 關於熔斷你需要知道這些細節
轉自微信公眾號 每日經濟新聞(ID:nbdnews)
A股的熔斷機制在2016年首個交易日就面臨大考。
截至11點30分，滬深300指數跌幅已達4.01%，距離5%熔斷閾值僅0.99個百分點，成分股中上漲個股僅為個位數。
消息面上，今日早些時候公佈的中國12月財新制造業PMI為48.2，預期48.9，前值48.6。今天早盤，人民幣匯率也出現大跌。離岸人民幣再度跳水，日內累計跌幅達300點，目前已跌破6.6關口。在岸人民幣兌美元開盤大跌約180點，最低至6.5120，創2011年4月以來最低。
從A股各指數表現來看，早盤跌幅加劇，滬指盤中跌逾4%失守3400點，滬深300一度下挫逾4%。深成指、創業板、中證500指數均跌逾5%。
據每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者觀察，4日上午，中證500期指主力合約IC1601盤中觸及-5%時，已顯示為跌停，但可繼續交易，此前漲跌幅限制則為±10%。
“中證500等指數是沒有熔斷的，熔斷統一看滬深300現貨指數，但股指期貨價格波動限制也做瞭相應調整。”接近交易所的相關人士向每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者指出，“股指期貨每日價格最大波動限制（即每日價格漲跌停板幅度）為上一交易日結算價的±7%。基準指數較前一交易日收盤上漲或者下跌未達到5%的，股指期貨的價格波動限制為上一交易日結算價的±5%。”
根據公佈的中國版指數熔斷規則，A股熔斷標的指數滬深300指數，熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數觸發5%的熔斷後，熔斷范圍內的證券將暫停交易15分鐘；但如果尾盤階段（14:45至15:00期間）觸發5%或全天任何時間觸發7%，將暫停交易至收市。
熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券、股指期貨、以及交易所認定的其他相關品種。
經濟學傢宋清輝接受每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者采訪時表示，資本市場中的熔斷機制是通過價格限制，以防短時間內股市、期貨市場出現暴漲或者暴跌，這種機制在多數國傢都有。我國股市采取的漲跌幅限制和熔斷機制實際上本質類似，起到對日內波動風險的管控。
從國際經驗來看，平安證券相關研報指出，熔斷機制作為非常規的制止股價異常波動的手段，使用的次數並不高。美國從1988年實行熔斷機制至今，隻有1997年10月27日實行瞭一次熔斷機制。而韓國隻在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分別實行瞭3次熔斷機制。
但A股的波動性卻明顯較大，據平安證券的統計，A股市場自2014年開始，截至2015年10月末，滬深300觸發5%或7%熔斷閾值的25個交易日。其中，觸發5%的有14天，上漲3天，下跌11天。觸發7%的有11天，上漲3天，下跌8天。
在2015年7月，觸發5%熔斷閾值交易日占7月所有交易日的21.74%，觸發7%熔斷閾值的交易日占7月所有交易日的26.09%。若按目前的熔斷新規推算，滬深300指數在2015年7月平均每兩天觸發一次熔斷機制，每四天要暫停一天交易。
據每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者觀察，如果按照盤中實際漲跌幅超過5%來計算，2015年7月滬深300指數就有10個交易日盤中觸及熔斷閥值。
“熔斷機制有利於維護市場的穩定。5%作為第一檔閾值，意思是讓市場靜一靜。無論是出現瘋狂上漲還是崩盤暴跌的跡象，5%的閾值都可以創造出讓市場冷靜下來的空間。”宋清輝表示，如果過瞭這15分鐘市場還是沒有冷靜下來，而且還沖到瞭7%的閾值，那麼市場就需要提前休市瞭。”
根據三傢交易所公佈的規則，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者選取6條在熔斷機制生效後需要註意之處：
1、熔斷期間如何下單和撤單？
熔斷15:00之前結束的，滬深交易所均可以下單和撤單。若持續至15:00，上交所隻接受撤單，深交所則下單撤單均可。中金所熔斷開始起12分鐘內不可下單和撤單，第13分鐘起可以下單和撤單，但進入集合競價。指數熔斷期間，相關證券復牌的，將延至指數熔斷結束後實施。
2、熔斷後如何恢復交易？
熔斷15:00之前結束的，滬深交易所對已接受的申報進行集合競價並撮合，隨後連續競價。中金所熔斷開始起12分鐘內的申報進行集合競價，第13分鐘至15分鐘進行撮合，熔斷結束後連續競價。
3、收盤價如何形成？
熔斷至15:00收市未恢復交易的，相關證券的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)，當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。
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若15:00前結束熔斷，出借、匹配、歸還等正常進行。若熔斷持續至15:00，上交所不接受新的出借和借入申報，已接受的繼續匹配成交，應歸還的順延至下一交易日；深交所則停止出借和借入，應歸還的順延至下一交易日。
5、大宗交易怎麼辦？
若14:45前結束熔斷，大宗交易正常進行。若熔斷持續至15:00，當日不可進行大宗交易。
6、股指期貨交割日下午開盤後不實施熔斷制度。
目前境內股指期貨的交割結算價以現貨標的指數交割日最後兩個小時算術平均價格計算，為保證股指期貨正常交割，指數熔斷在股指期貨交割日下午13:00開市後不再實施，具體包括兩種情形：一是13:00至15:00期間不再實施指數熔斷；二是上午實施的指數熔斷最遲在下午13:00起恢復交易。
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新聞來源http://finance.qq.com/a/20160104/029534.htm
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